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2019年上半年尿素供應缺口巨大,產量增幅有限

發布時間:2019-02-04

 

      業內人士搜集了四年來的表觀消費量情況如下:2014/2015年度為5973萬噸、2015/2016年度為6208萬噸、2016/2017年度為5545萬噸、2017/2018年度為5135萬噸(注:年度為上年的11月1日至當年的10月31日,產量數采用國家統計局數據,出口數據采用海關數據)。筆者下麵重點討論最高數據和最低數據。

      2019年上半年尿素供應缺口巨大,產量增幅有限

      數據明顯偏高的是15/16年度,偏高的原因可以理解為大量庫存結轉至2016/2017年度。按照2014/2015年的數據作為基準消費量,那麽15/16年度結轉到下一年度的庫存約300萬噸,這麽平衡下來,2016/2017年度的表觀消費量也達到了5845萬噸,接近三年的均衡水平,也就是說,2014/2015、2015/2016、2016/2017年度的均衡表觀消費水平量均在5900萬噸左右。

      最低的數據發生在2017/2018年,同前三年均衡水平相比,減少了近770萬噸,數據之大,令人瞠目。能用結轉多解釋嗎?明顯不能,因為上年度就是在大量消耗結轉庫存,且價格走勢也不支持這種說法。能用替代來解釋嗎?筆者發現合成氨數據基本呈現同樣的規律,因此替代之說不成立。能用用量減少來解釋嗎?前三年,農產品價格漲跌互現,尤其是2015/2016年度、2016/2017年度玉米價格達到近年來***低位,但並沒有看到農業需求大幅下行的痕跡(2016年開始農產品供給側改革,取消玉米臨儲收購政策),國家統計局種植麵積和產量數據也不支撐這點,因此需求減少之說很難成立。***合理的解釋是結轉庫存的大幅降低,這個降幅有多大?筆者不敢下定論,但按之前三年數據的推測,結轉庫存減少應該在500萬噸以上。這麽大的缺口,為什麽反映不出來?8月份以後,尿素價格持續上漲,當前進入淡季,沒有剛性需求,當然反映不出來。缺口具體體現在哪裏?複合肥和尿素社會庫存大幅減少(據了解,複合肥淡儲情況極差)。

      分析了結轉庫存,再來看供應情況。統計局數據顯示2018年11月份的尿素產量同比又下降了70萬噸,12月的產量從各資訊網站了解的數據是基本持平,可謂坑越挖越深。雖然國家保氣頭開工,部分氣頭尿素企業1月下旬可能恢複開車,僅靠從1月下旬緩慢的開工率回升能填補11月份的產量缺口已是萬幸,更遑論填補結轉庫存的缺口。

      再來看出口。2018年11月份出口量較上年增長9萬噸。前兩篇分析過國際市場,有理由相信,美國對伊朗製裁的影響將限製伊朗尿素的出口,從而增加中國尿素的出口。化肥出口全麵零關稅也有利於複合肥出口量的增長,因此筆者預計今年化肥(總氮)出口量將超過去年。

      綜上,結轉庫存大幅減少,產量增幅有限,出口增加,2019年上半年尿素供應缺口巨大,即使保供政策持續發力,也隻能緩解尿素緊張之局麵。

       (來源:火爆農化招商網)